这是张原经济学讲义的第7篇《黎明征途与最后的长夜，2023年宏观经济形势预测》作者为中国生产力学会策划专家委员会专家委员，中华文化出版社总编辑张原同志。

今年的形势十分艰难，除了部分垄断行业从业者之外，绝大多数国民都有一种凝结于胸中的郁闷，吐不出来也咽不下去。

服务业和实体产业几乎都赚不到钱甚至在赔钱，自房地产传导到各行业的裁员潮和失业潮令许多家庭的收入锐减，大量中小企业倒闭、头部企业则以活下来为目的，鲜有扩张举措。

即将结束的2022年已经铁定是不景气的一年，从国外传导而来的全球经济危机已经影响到国内，并造成了我国经济结构中的许多痼疾开始集中发作。

经济是存在周期的，而我国自改革开放以来，特别是自1992年市场经济改革以来由于长期的中高速增长，经济发展受到来自西方和全球的经济周期的影响很不明显，因此绝大多数国民对经济周期的认识是十分匮乏的。

为了弥补这个匮乏，我在前文《普通人想要看懂本轮全球经济危机，最理想的模型是张原同志的《7段论》》中详细论述了经济周期产生原因与发展阶段，这篇文章的含金量非常高，其中的每一段我都会在后文专门展开详解，新读者请仔细回顾下这篇。

本文将从1外贸、2内循环、3商业服务业、4高新技术产业、5资本市场五个板块出发，对明年的宏观经济形势进行预判和推理。

1·外贸板块

现在是经济全球化的时代，我国7.5亿就业人口中，体制内也就是公务编、事业编、央国企加起来总共吸纳了8千万就业，加上一些围绕这些单位的饭碗，泛体制内从业人数不会超过1亿，而外贸的直接从业者超过1.8亿，加上与之配套的7千万人，总共有2.5亿人是端外贸这口饭碗的。

我国的外向型经济离不开对外贸易，外贸吸纳了7.5亿就业人口中的1/3强，3个有工作的国民中，就有1个是端外贸这碗饭的，我们中国在国际分工中“世界工厂”的地位就是这两亿外贸从业者奠定的。

要想知道我国经济的外贸板块明年会怎么样，首先要对我们将面临的外部环境，也就是国外主要大国的经济形势会怎样进行分析。

毕竟在经济全球化的时代，环球同此凉热，当别国处在水深火热中没有购买力和消费力，我们的外贸企业订单就会下滑，外贸从业者饭碗里的肉就会变少。

在《七段论》中我将经济周期分成了7个阶段 ，分别是1复苏、2繁荣、3过热、4危机、5滞胀、6衰退、7萧条。

2019年显然是全球经济从过热阶段转到危机和滞胀的关键年份，当年所有的大宗原材料都在涨价。

美国和五眼联盟国家的滞胀期开始于2020年，前两年超市空空货架不足的情形许多海外华人至今记忆犹新。

到了2021年和2022年，五眼联盟国家的滞胀达到了顶峰，黑命贵暴徒们玩起了欢乐的零元购，供应链危机在西方多国爆发。

而滞胀周期总有结束的一天，滞胀期结束后的下一个经济周期是衰退期。

顾名思义，滞胀期经济的特征是停滞和不发展，而衰退期经济的特征则是滑落和倒退。

美国央行行长、财政部长和英国财政部长都亲口承认，两国经济都将于2023年陷入衰退。

也就是说，对于美以五眼和欧盟等一众西方发达国家而言，明年他们会走入经济周期内的衰退周期是板上钉钉的事实。

衰退周期中的西方民众是没有什么购买力的，因此来自这些经济体的出口订单会大量下降，我国的外贸行业受到外部环境的拖累会十分不景气。

外贸生意会非常不好做，是由经济周期这个天时引起的，也是由各国的普遍在实施的制造业回流和供应链重组、以及美国恶意主导的对华经济硬脱钩引起的：

美国纠集18国妄图绝杀我国制造业，全球供应链大会背后的西方对华阳谋

去工业化的欧美各国如今开始再工业化，制造业这个饭碗别的国家也想端起来，西方各国开始支持自家国货势必又会对我外贸造成打击。

所以明年的外贸会很不景气。

2·内循环板块

近年来一直在提倡的经济内循环的观察点主要放在3个层面上，即内贸、房地产和大基建。

这三者中，内贸主要由市场主导，房地产由市场主导并受到政策的影响，大基建主要由政策主导。

三百六十行中，唯一能跨越经济周期实现向好和繁荣的，就只有政策导向型的大基建了。

1，内贸

内贸是否畅通要看生产端和消费端。可以预见的是，2023年我国仍将处于工业制成品的去库存周期，生产过剩、消费不足的基本面不会有太大的改变。

从生产端来看，我国制造业企业普遍背负高杠杆、巨额债务和大量库存，这三个不利因素将导致生产端的厂家们普遍不会在明年选择扩大生产。

从消费端来看，由于口罩病发生以来对居民购买力的持续削弱，因此占到人口绝大多数的普通工薪阶层的消费力不会在2023年有起色。

综上，消费端和生产端两端都疲软会导致明年的内贸年景不好。

各行业的库存形成与去库存周期是不同的，以上是部分行业的库存周期与经济周期的相对位置示意图。

2，房地产

2023年将是我国房地产业极限承压的一年，在整个2022年持续下跌的房价将在2023年一整年持续大幅度下跌。

不同等级的城市的房价下跌幅度是不同的，非长三角区域的县级城市的房价下跌幅度会最大，其次是地级城市，省会城市和新一线、南方一线城市的房价跌幅会较少。

由于民营房地产企业普遍存在资金链断裂、拿地难和去库存能力低下的三重困境，因此保房价的重任将主要由各地的央企和国企承担。自从2022年下半年开始出现的土拍地方国企托市的局面，将在2023年变得更为普遍乃至成为常态。

二手房市场的有价无市将会成为压垮虚高的房价的最后一杆稻草，非核心地段的非平层/豪宅类住宅价格的断崖式下跌将不可避免。

围绕着断供断贷潮的频频涌现，各种保交楼、保房价的措施都会出台，但这并不足以改变房地产供过于求的基本盘，房价普涨的时代将彻底结束于2023年。

明年将是我国房地产青铜时代彻底结束的一年，请大家做好风险资产价值重估的准备。

3，大基建

大基建和新基建板块是受到经济规律影响最小、受行政和计划手段影响最多的行业大类。

为了拉动就业并为原材料行业兜底，大量的大型工程建设项目将在明年集中上马。

伴随着传统的路桥、交通和水电风电类项目的井喷式建设的，是信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施的进一步完善。

大基建将成为明年支撑经济内循环的主力行业，并令非私有企业的从业人员获得新一轮的时代红利。

3·商业服务业板块

商业服务业板块是受到疫情导致的各类管控措施影响最大的行业，包括家政、电影院、餐饮、按摩洗浴、酒吧、商超零售等行业在2023年一整年都会难言景气。

商业服务业吸纳了大量人口的就业，是维持经济正常运转、给大量家庭带来收入的重要行业，因此这个行业是非常害怕封控的，最近在网上流传的“未来5年为疫情期”的文件就十分打击该行业从业人员的信心。

山东省烟台市福山区的方舱隔离点专项债项目实施方案中称，本年度（2022年）往后5年内为有疫情期。

山东省烟台市海阳市的方舱隔离点专项债项目实施方案中也称，本年度（2022年）往后5年内为有疫情期。

4·高新技术产业板块

这一板块是未来3年我国经济转型升级、腾笼换鸟的关键所在，现目前在汽车产业特别是新能源汽车板块，我国已经基本上取得了在全球产业分工中的优势。

日本经济的长期低迷和日元汇率的持续下跌，与日本在制造业国际分工中的优势地位逐渐丧失有关。

继小家电和手机两个行业在全球市场中的地位被中国取代后，占到日本制造业40%的第一大产业汽车制造业在国际市场上的份额也有被我国一举取代的趋势。

2023年将会是我国发力现代高端制造业的关键决胜一年，以半导体、新能源汽车、物联网和人工智能、大数据系统、新材料等为代表的先进制造业将取代房地产业扛起我国经济增长的大旗。

残酷的产业升级和产业替代策略将坚定不移地继续得到落实，我国跨越中等收入陷阱、实现2035远景目标的奋斗道路，会令我们继续坚持淘汰落后产能和不具备技术优势的僵尸企业。

另有公开情报源的信息显示，防控政策可能会在明年的4月份重新放开，这将会导致几个月的谨慎后，以专精特新板块为代表的高技术制造业引领下半年的不完全的复苏和增长。

5·资本市场板块

在整个2023年美联储将会在现有基础上持续加息125个基点左右，令利率上升到5%-5.3%，并在此利率或者更高利率的水平上维持相当长一段时间。

这就将导致全球资本市场彻底进入严冬，要知道美联储的加息动作只是一个动态的过程，而维持高利率对全球货币进行拷打、并引爆全球其他主要经济体的经济危机令其暴雷，让美元资本趁机进入他国牟利才是这个过程最终指向的结果。

因此在外部环境上，我们将会面临全球继美联储加息之后的第二重恐怖，即加息周期结束后并不会立马降息，而是会在高利率上维持相当长的一段时间，这将会对全球主要的资产泡沫的破灭造成难以预计的毁灭性外部重压。

明年我国的经济在发展与安全两条主线中，会彻底调整为发展与安全并重，这将会导致行业性的高速发展和过热几乎难以出现，即使是得到了政策侧重扶持的产业，其增速也会是十分缓慢平稳的。

这种缓慢与平稳是为了预防并对抗外部不确定性因素造成的大起大落对我国造成的冲击。

因此，资本市场很有可能会在2023年形成未来10年的谷底，所有抱着价值投资的心态的投资者可以在明年下半年择期入场抄底扫货。

从2023年年末到2024年年初，将会是经济周期也就是市场经济的“天时”发生转换的关键期，部分发达经济体和高成长性经济体在度过了衰退周期后的萧条周期后，其各项经济指标会呈现出复苏周期出现的征兆，本轮全球经济危机将在2024年逐渐结束，全球范围内的经济复苏将于2025年开启。

而我们即将步入的2023年将会是本轮全球经济危机长夜中最阴冷的黎明，寒风呼啸、万物凋敝与肃杀的状态将持续一整年。

能在这轮寒冬中存活下来的个人和企业，将在乱纪元之后的恒纪元中享受温暖的环境带来的复苏与成长，新一轮的资产价格的膨胀起飞将开启下一个经济高速发展的盛世。

请所有国民在遍布艰难困苦的2023年中坚持住，不要在黎明前倒下，渐至的晨曦已在目力可及的轨道上向我们加速奔来！

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